Экономика России падает быстрее, чем ожидалось: Набиуллина схватилась за стоп-кран. Сработает ли?

Экономика России падает быстрее, чем ожидалось. Эльвира Набиуллина уже схватилась за стоп-кран. Но сработает ли? Перспективы в прямом эфире оценили Антон Табах и Павел Самиев.

Эксперты Райффайзенбанка сигнализируют о снижении отечественного ВВП на 0,3% за первый квартал текущего года. Похожую статистику публикуют и другие организации, занимающиеся аналитикой, в том числе "Т-инвестиции", Российская экономическая школа, агентство АКРА. Специалисты Bloomberg между тем и вовсе говорят о падении на 0,6-0,8%.

Это первое снижение ВВП в квартальном выражении за последние три года. Ключевым фактором замедления аналитики называют сокращение промышленного производства. По их мнению, эти тревожные тренды могут вынудить ЦБ перейти к политике снижения ставок уже в середине 2025-го. Перспективы в эфире программы "Царьград. Главное" оценили главный экономист рейтингового агентства "Эксперт РА" Антон Табах и генеральный директор аналитического агентства "БизнесДром" Павел Самиев.

Первый из собеседников "Первого русского" подчеркнул, что экономика России падает быстрее, чем ожидалось. Он указал, что председатель Центробанка Эльвира Набиуллина уже схватилась за стоп-кран, готовая повернуть его, если ситуация продолжит усугубляться, но вопрос в том, сработает ли этот рычаг:

Замедление оказалось несколько быстрее, чем рассчитывали регулятор и большинство коллег. Не все. Были и адепты быстрого обвала. Но шанс удержать ситуацию и не допустить стагфляции или стагнации вполне сохраняется. В прессе или на биржах события происходят прямо в моменте, но всё-таки экономика довольно инертна. Однако признаки того, что при, так сказать, небольшом ослаблении смирительной рубашки может начаться полноценный спад, наблюдаются. Наверное, в Центральном банке сейчас видят происходящее и вычисляют, когда необходимо нажать на нужную кнопочку.

Экономист добавил, что сейчас и правда острее встаёт вопрос снижения ключевой ставки. Ход событий подсказывает, что пора переходить к смягчению денежно-кредитной политики, и мяч, таким образом, на стороне регулятора.

До заседания совета директоров ЦБ, которое запланировано на 6 июня, осталось меньше месяца. Я думаю, в этом ведомстве сейчас все в ожидании. В общем-то, риторика смягчена, но пока недостаточно. С другой стороны, обстоятельства могут потребовать резких движений,

- резюмировал Антон Табах.

Павел Самиев между тем напомнил, что в прошлом году ЦБ и сам признавался: регулятор рассчитывал, что экономика будет быстрее и чётче реагировать на жёсткую денежно-кредитную политику, но этого не произошло.

Действительно, было неожиданно, что при такой высокой ставке экономика продолжала показывать достаточно высокие темпы роста - и экономическая активность была высокая, и кредитование не падало долго. То есть достаточно много было таких эффектов, которые и сам регулятор признавал неожиданными,

- указал собеседник Царьграда.

Нынешнее торможение между тем оказалось сильнее, что ожидал ЦБ, что тоже выглядит странным и не может не вызывать беспокойства. Победа над инфляцией тем временем по-прежнему под вопросом.

Статистика вышла, и мы можем констатировать торможение экономики в первом квартале. Уже были признаки, что инфляционное давление действительно снижается, о чём регулятор говорил и в феврале, и в марте. С одной стороны. С другой стороны, мы опять же понимаем, что прямой корреляции здесь нет. То есть на самом деле там достаточно сложные зависимости,

- пояснил Павел Самиев.

Он в связи с этим допустил возникновение ситуации, при которой факторы, подстёгивающие инфляцию, будут сохраняться и оказывать давление, а экономическая активность будет снижаться.

То есть возможно сохранение динамики роста инфляции при таком торможении экономики, в том числе и в производственном секторе. Всё может быть именно так. И вот что в такой ситуации будет делать регулятор, остаётся вопросом,

- подытожил эксперт.