Запад в ступоре: Россия купается в золоте несмотря на санкции

По данным российского Центрального банка, показатели золотовалютных резервов страны достигли исторического максимума. Может ли Путин использовать их для финансирования боевых действий на Украине?

Макрон и Мерц опубликовали "умную" статью. Британцы от смеха валяются под столом. Горе-писаки оказались дутыми экспертами

Несмотря на продолжающиеся боевые действия на Украине и масштабные западные санкции, золотовалютные резервы России выросли до рекордного уровня. Согласно последним данным Центрального банка страны, в мае 2025 года их общая стоимость достигла 680,4 млрд долларов США, увеличившись с января на 71,3 млрд долларов, или на 11,7%.

Особенно примечателен рост запасов монетарного золота (госрезерв золота высокой пробы в форме слитков и монет, — прим. ИноСМИ): в мае стоимость золотых резервов выросла на 1,18 млрд долларов (0,5%) и теперь составляет 248,2 млрд долларов. Таким образом, доля золота в общих резервах России выросла до исторического максимума в 36,5% по сравнению с показателем в 36,3% в предыдущем месяце. Причиной такого значительного роста является, прежде всего, многолетняя стратегия России по увеличению золотых резервов с целью уменьшения зависимости от западных финансовых систем, особенно после введения санкций в 2022 году. Западные санкции ограничивают возможности России по управлению большей частью ее валютных резервов, поэтому золото и китайский юань начали выполнять роль предпочтительных резервных активов.

Российские резервы выигрывают от роста цен на золото

Российский Центробанк не предоставляет сведений о физических объемах резервов. По данным Всемирного совета по золоту — некоммерческой ассоциации ведущих мировых производителей золота — физический объем российских золотых резервов за последние три года практически не менялся и колебался между 2340 и 2330 тоннами. В первом квартале 2025 года резервы составляли около 2330 тонн.

Таким образом, Москве сыграл на руку рост цен на золото на мировом рынке. В периоды геополитической нестабильности этот металл традиционно выступает в роли "надежной гавани" для инвесторов, что дополнительно способствует реализации российской стратегии. Россия остается на пятом месте в списке стран с крупнейшими запасами золота. Для сравнения: по данным германского регулятора, по состоянию на конец 2024 года Германия располагала 3352 тоннами золота, занимая второе место после США. В отличие от российских валютных резервов на сумму примерно в 300 млрд долларов, которые были заморожены на Западе, все золото Кремля остается в пределах страны и поэтому защищено от западных посягательств.

Рост прочих российских валютных резервов в основном обусловлен переоценкой существующих активов в связи с изменением обменного курса по отношению к доллару. В 2025 году рубль значительно укрепился по отношению к доллару: в январе 2025 года один доллар торговался на уровне около 113,5 рубля. В июне 2025 года курс доллара по отношению к рублю значительно снизился, и сегодня один доллар стоит "всего" 78,5 рубля.

Конфликт на Украине: использует ли Москва золото в качестве платежного средства за рубежом?

Золото не может быть непосредственно использовано в военных целях. Российское правительство преимущественно прибегает к средствам из Национального фонда благосостояния: его резервы в первую очередь используются для финансирования спецоперации на Украине, а также для финансирования мер социальной поддержки внутри страны. Золото обеспечивает финансовую независимость: Россия может использовать его для проведения мер по стабилизации своей валюты или выполнения международных [платежных] операций вне контроля западных финансовых систем.

Как следует из доклада американского аналитического центра RAND* ("Золотая лихорадка: как Россия использует золото в военное время"), опубликованного в сентябре 2024 года, с 2022 года золото является для России стратегическим и в то же время практичным платежным средством, которое используется, в частности, в сделках с Китаем, Турцией, Ираном и ОАЭ. Согласно исследованию, этот ценный металл используется для оплаты поставок оружия, дронов и прочих товаров, которые без поставок золота было бы трудно приобрести из-за санкций. Физические запасы золота внутри страны поддерживались на стабильном уровне, поскольку, по-видимому, параллельно с этими зарубежными транзакциями Россия постоянно дополнительно закупала отечественное золото.

Между тем ЕС планирует использовать замороженные российские валютные резервы для финансирования восстановления Украины. Около 300 млрд долларов российских активов сосредоточены в западных банках, большей частью – в США и Европе. Евросоюз уже начал перечислять Украине доходы по процентам от этих замороженных средств. Так, в июле 2024 года Киев впервые получил более 1,5 млрд евро, полученных за счет процентных начислений доходов, а в марте 2025 года последовал еще один транш в размере около 2 млрд евро. На сегодняшний день в ЕС рассматривается возможность создания специального фонда, благодаря которому можно будет в долгосрочной перспективе целенаправленно использовать полученные в виде процентов доходы для восстановления украинской инфраструктуры. Прямые выплаты [из российских активов] представляют собой сложную в юридическом плане задачу и пока что не осуществлялись.

* Внесен в реестр организаций, деятельность которых признана нежелательной в РФ