Днём 12 февраля курс доллара к рублю упал ниже отметки в ₽94. В это же время фьючерс на доллар с исполнением в марте на Московской бирже показал снижение на 1,5%, до ₽96.

Наиболее вероятная причина укрепления рубля – это снижение потребительской активности, как со стороны населения, так и бизнеса, которая имеет прямую корреляцию с жёсткой денежно-кредитной политикой Центробанка. Снижение потребления ведёт к сокращению импорта, что также сказывается на валютном курсе. 

Преподаватель учебного центра ИК "ФИНАМ" Юлия Афанасьева, комментируя в эфире "Сухого остатка" ситуацию на валютном рынке, отметила, что укрепление рубля непосредственно связано со снижением импорта. По её мнению, это не проявление какой-то позитивной тенденции, а ухудшение ситуации с санкциями – тот самый отложенный эффект, о котором эксперты предупреждали ещё четыре года назад.

Что касается того, как это скажется на инфляции, то замедление инфляционных процессов на фоне укрепления рубля едва ли произойдёт. Дело в том, что инфляция зависит не только от изменения курса доллара, да и падать американская валюта по отношению к рублю сильно не сможет. Я думаю, что мы увидим планку в 94, максимум в 98 рублей. И этот коридор, скорее всего, установится надолго.

Геополитическая составляющая имеет ключевое значение в происходящем. Премия за эти риски снижается на фоне возможных переговоров России и США. Кроме того, высокие ставки по депозитам и спрос на рубли со стороны экспортёров формируют некоторый навес валютного предложения, который активно абсорбируется финансовым рынком.

Укрепление рубля носит временный характер, уверен инвестиционный стратег УК "Арикапитал" Сергей Суверов. И вызвано это укрепление краткосрочными факторами.

Прежде всего свою роль играет геополитика – ожидания от переговоров по Украине. Второй фактор – сезонный. Дело в том, что в начале года падает спрос на импорт, импортёры покупают меньше товаров, нужно меньше валюты. Это тоже очень оказывает влияние на курс рубля. Кроме того, в феврале российским компаниям нужно заплатить больше налогов, чем в предыдущем месяце, в связи с этим, возможно, увеличатся продажи экспортной валютной выручки, что также оказывает поддержку рублю. Но почему мы думаем, что укрепление носит краткосрочный характер? Дело в том, что в России очень высокая инфляция, и она съедает покупательную способность отечественной валюты. А при такой высокой инфляции трудно предположить, что рубль будет укрепляться достаточно долгое время.

Очевидно, что дальнейшая судьба рубля будет во многом связана с итоговым решением совета директоров Банка России по ключевой ставке. Заседание пройдёт в ближайшую пятницу, 14 февраля. Аналитики прогнозируют, что регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 21%. Сценарий со снижением ставки рассматриваться не будет.

На фоне авансирования ВПК произошёл бюджетный всплеск, отметил финансовый аналитик Андрей Верников. Можно предположить, что ЦБ, желая этот всплеск парировать, довольно долго будет удерживать ставку на уровне 21% или даже повысит её до 22% на ближайшем же заседании, для того чтобы задавить инфляцию.

Поэтому я не ожидаю снижения инфляции в первом полугодии, а что будет дальше – посмотрим. Тут тоже всё зависит от геополитики. Если придут к мирному соглашению, о котором все говорят, то рубль укрепится и будет позитивно влиять на инфляцию. Но при этом будет расти и импорт. Плохо для инфляции и то, что нерезиденты начнут уходить с нашего рынка.

Часть аналитиков считают, что укрепление рубля – это временное явление, а не долгосрочный тренд.  До конца этого года ослабление возобновится. Курс, например, доллара может вырасти до уровней ₽110–115. И определять его в первую очередь будет динамика валютных поступлений от экспорта.

Если санкции сохранятся в полном объёме или будут введены новые, а также если произойдёт какая-либо коррекция на глобальных площадках на традиционные российские экспортные товары, то это может привести к существенным изменениям по счёту текущих операций, а значит, скажется и на позициях нашей национальной валюты.

Что касается влияния валютного курса на инфляцию, то уже давно известно: когда рубль падает – цены растут, когда он укрепляется – цены растут или, в лучшем случае, стоят на месте. Однако подобное, к сожалению, уже давно не наблюдается в России.