НОВОСТИ СЕГОДНЯ
ЦБ РФ помимо базового сценария развития российской экономики на три ближайших года разработал три альтернативных – один более благоприятный дезинфляционный, и два неблагоприятных – проинфляционный и рисковый. Соответствующие данные во вторник, 2 сентября 2025 года, в докладе на сайте регулятора. В документе Банк России также обозначил цель и основные принципы денежно-кредитной политики.
Во второй половине 2024 года отклонение российской экономики от траектории сбалансированного роста увеличилось, отмечают в ЦБ. Стремясь уравновесить рост спроса и возможности предложения, снизить инфляцию, регулятор с середины 2024 года ужесточал денежно-кредитную политику. В октябре он повысил ключевую ставку до 21% годовых.
В первом полугодии текущего года под влиянием жесткой денежно-кредитной политики разрыв между спросом и потенциальными возможностями производства стал постепенно закрываться. Отмечались "некоторое замедление роста потребительской и инвестиционной активности", "существенное охлаждение" кредитования, высокие темпы роста сбережений.
В июне – июле 2025 года, убедившись в устойчивости дезинфляции, ЦБ перешел к снижению ключевой ставки. Она была понижена до 18% годовых. При этом регулятор предполагал "возможность пауз в ее снижении" с учетом проинфляционных рисков.
Ситуация последних лет показывает, что параметры мировой и российской экономики могут меняться очень быстро. Поэтому в зависимости от возможных внешних и внутренних условий регулятор разрабатывает несколько сценариев. В докладе ЦБ отмечается, что главные риски для развития экономики РФ связаны и с теми, и с другими факторами.
Базовый сценарий предполагает, что внешнеторговые противоречия между крупнейшими экономиками продолжат сдерживать рост мирового спроса, а введенные в отношении России санкции в среднесрочной перспективе сохранятся. В структуре экономики будет преобладать внутренний спрос.
Он подразумевает , что на фоне усиления санкционного давления темп расширения производственного потенциала будет меньше, чем в базовом варианте. Также ужесточение санкций приведет к стабилизации цен на российскую нефть на более низких уровнях. Предложение не будет успевать подстраиваться под растущий спрос, что приведет к росту инфляционного давления. Как следствие – ЦБ России придется действовать решительнее.
Самый неблагоприятный сценарий предполагает усиление внешнеторговых противоречий, повышение импортных пошлин в мире и резкое падение темпов роста крупнейших мировых экономик. В результате может возникнуть кризис, сопоставимый по масштабам с ситуацией 2007-2008 годов. В дополнение к этому усиление санкционного давления на РФ приведет к расширению дисконта на российские товары, снижению экспорта и добычи нефти. Потребуется трансформация бюджетного правила с постепенным переходом к новым уровням базовой цены нефти – $45 за баррель в 2026 году и $40 за баррель с 2027 года.
"За пределами приведенного прогнозного горизонта ключевая ставка возвратится в нейтральный диапазон", – указывается в докладе Банка России.
Ситуация в российской экономике может развиваться и более благоприятно, чем в базовом варианте, в случае реализации ряда условий. Дезинфляционный сценарий предполагает, что увеличение инвестиций в основной капитал и рост общей факторной производительности приведут к более быстрому расширению совокупного предложения.
Банк России считает, что возможно дальнейшее в 2025 году. Как заявил в августе директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган, если события будут развиваться в соответствии с базовым сценарием, пространство для этого "еще остается".
Похожие новости: