Европа начала пополнять запасы газа: США портят подготовку к следующей зиме

В Евросоюзе началась закачка газа в хранилища к следующему отопительному сезону.

Из-за опустевших ПХГ региону необходимо в этом году на десятки миллиардов кубометров больше. Новые проекты СПГ в США портят подготовку.

Из-за задержки запуска цены на газ на лето ниже, чем на следующую зиму, что совершенно не устраивает трейдеров, которые зарабатывают на разнице цен между сезонами.

К 29 марта страны ЕС завершили отопительный сезон и начали закачку газа к следующему. По данным GIE, пять дней, как закачка превышает отбор. В этом году он начался с более высоких темпов, чем в прошлом, и разница составляет около 90 млн кубометров в сутки — на треть больше. Впрочем, пока говорить о ритме подготовки сложно, так как часть региона продолжает отопительный сезон из-за погодных условий и в апреле погода по всей Европе может быть нестабильной.

Однако уже известно, что прошедшей зимой страны ЕС отобрали из хранилищ на 50% больше, чем позапрошлой. Если в сезон 23−24 сожгли более 44 млрд кубометров, то в этом — почти 70 млрд кубометров. Уровень запасов опустился до 36,9 млрд кубометров (34%). Это далеко не самый низкий показатель в истории.

Однако у Европы уже нет больших поставок «Газпрома» и, чтобы выполнить требования ЕС по 90-процентному наполнению хранилищ к 1 ноября, необходимо дополнительно закачать по сравнению с прошлым годом 20 млрд кубометров. Треть из них — в Германии.

Еще — 1 января остановился украинский транзит и выпали поставки в 15 млрд кубометров в год, а Украина с истощенным хранилищами потребует дополнительные 4,5−5 млрд кубометров.

В этой ситуации у трейдеров нет никаких стимулов, кроме принудительных обязательств ЕС, наполнять хранилища газа.

«Нынешний узкий сезонный спред цен на газ, составляющий около 1 евро за мегаватт-час на нидерландском хабе TTF, не стимулирует операторов закачивать газ летом для продажи зимой, так как экономически оправданной считается разница не менее 2 евро», — замечает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.

По данным биржи ICE, 4 апреля летняя цена поставок газа с хаба TTF составляет уже $ 461 за тысячу кубометров, а на следующую зиму — $ 457.

«Сейчас есть опасения дефицита газа летом, учитывая опустевшие хранилища и высокий спрос на газ в Азии для охлаждения. В нормальной коммерческой среде это было бы серьезным препятствием для коммерчески обоснованного решения о закачке газа в ПХГ, но в ЕС сейчас рынок не очень нормальный, поэтому всякое возможно», — говорит заместитель директора Фонда национальной энергетической безопасности (ФНЭБ) Алексей Гривач.

С одной стороны, на рынок действует отсутствие больших объемов газа из России. С другой, новые проекты СПГ в США запускаются с задержками.

Ярослав Кабаков полагает, что в том числе задержки по увеличению экспорта американского сжиженного газа, который мог бы расширить сезонный спред, создают неопределенность и могут замедлить темпы закачки газа.

«Это ведет к рассмотрению странами, такими как Германия, мер по стимулированию, включая субсидии, для обеспечения необходимого уровня запасов», — говорит директор по стратегии ИК «Финам».

В то же время новые проекты в США все-таки запускаются, чем объясняется более низкая зимняя цена на газ, которая сейчас делает летнюю закачку нерентабельной.

«Потенциальное увеличение предложения СПГ сдерживает ожидания по ценам через год», — отмечает Алексей Гривач.

Это зимой в США начали запускать сразу два проекта: третью очередь Corpus Christi и завод Plaquemines LNG. Последний уже получает 60 млн кубометров в сутки, а в конце следующего года мощность обоих проектов может составить 110 млн кубометров.

В середине года ожидают ввода в эксплуатацию Canada LNG — 53 млн кубометров в сутки. А во второй половине 2026-го — первой очереди Golden Pass, которая добавит еще 19 млн кубометров. В результате через год экспорт из США и Канады может вырасти на более чем 180 млн кубометров — почти 66 млрд кубометров в год. И это серьезные объемы, чтобы цены на следующую зиму были ниже, чем на эту весну.

В управлении информации США прогнозируют, что в 2025 году экспорт СПГ вырастет на 19% - до 400 млн кубометров в сутки. Но произойдет это к концу года.

До этого проекты СПГ в США, Канаде и Африке смогут дополнительно дать чуть более 25 млрд кубометров, по данным Международного энергетического агентства. Самой Европе необходимо дополнительно больше 40 млрд кубометров. При том что треть объемов дополнительного сжиженного газа, как писало EADaily , законтрактовано китайскими компаниями, и они сами будут решать, перепродавать ли их в Европе.

В самом ЕС пока ответили тем, что к середине апреля могут изменить обязательные объемы закачки: разрешат отступать от обязательного уровня наполнения хранилищ на 5%, а саму закачку позволят растянуть еще на месяц — до 1 декабря.

На рынке обсуждают возможный рост поставок из России, если переговоры Москвы и Вашингтона увенчаются успехом. Однако пока такие перспективы слишком туманны, чтобы обнадеживать рынок.